分公司能否做股權變更

不可以。分公司不具有法人資格，不是適格的民事權利主體。
分公司是指一個公司管轄的分支機構度，是指公司在其住所以外設立的以自己的名義從事活動的機構。
有限責任公司或股份有限公司設立的分公司不具有企業法人資格，其民事責任由該總公司承擔。股權是投資回人由於向公民合夥和向企業法人投資而享有的權利。分公司不是企業法人，也不能成為合夥人。沒有法人財產權，不是持有股權的適格主體。
綜上，分公司不能進行股權轉讓。
《公司法》第十四條