創業企業融資時如何估值

在我國，現階段的情況是就業市場和就業前景十分不被看好，因此，國家也大力鼓動年輕人進行創業，制訂了很多鼓勵創業的優惠政策。通過創業不僅解決自己的就業，還能夠帶來更大的一批人實施就業。那麼，在創業的過程中，會面臨着融資的問題，通常創業企業融資時如何估值呢?小編為大家解答，一起來看一下吧。

創業企業融資時如何估值?

有太多的創業者糾結於自己不懂得如何估值，四處打聽和學習估值的“黑科技”。但實際上，投資人給出的估值通常並不是計算出來的。尤其是天使期的項目，FCFF、DCF、EBITA、P/E、P/S、P/B。這些各種模型工具統統用不上也不會用，直接就是拍腦袋。但拍腦袋也是有學問有講究需要經驗積累的，通常合夥人能掌握。

所以，早期項目的估值不是評估機構裏的“價值評估師”或投資機構裏的分析師算出來的。雖然有些PE投機構或涉及國有股份的項目需要資產或價值評估報告，但通常也只是滿足流程上的需要。

當然，估值也不是真的直接拍腦袋決定，而是需要雙方在拍腦袋的基礎之上，進行反覆的權衡利弊、談判溝通。雙方需要根據市場上同類項目的估值、各自的談判地位、以及最簡單的經濟學原理中的供求曲線，確定最終的價格。好公司加上好價格才是一筆好的交易，跟菜市場買菜是一回事，創業者有自己的報價，投資人有自己的預期和砍價能力，100塊一斤的白菜肯定不合適，1毛錢一斤也是欺負人，雙方反覆拉鋸最終形成一致。

估值的來源其實是投資人的預期回報率，如果他要求在實現100倍的回報，按照二級市場的估值水平，擬投資的這家公司未來市值最多100億(按照未來的預期收益及二級市場此行業P/E水平推算)，那目前的估值就不會超過1億。如果考慮投資人的股份會被後續融資攤薄一半，那公司的現在估值不會超過5000萬。

基於以上邏輯，其實具體來説，估值會受到以下因素：

1、投資人的必要回報率

2、資本市場的環境(IPO市場/M&A市場)

3、財務預測

4、公司所在的行業與細分市場

5、所處的階段

6、其他可比公司的估值

7、公司的競爭優勢及市場地位

8、公司的核心團隊

9、公司受資本市場追捧情況

10、公司的上一輪估值

公司的上一輪“融資後估值”，通常是作為下一輪“融資前估值”的底線，如果下一輪投資人的報價突破這個底線，上一輪投資人可不答應，處理方式也做了設計，按“反稀釋條款”來補償現金或股份，同時也會向市場釋放一個非常不好的信號：這家公司發展得不怎麼樣，估值越來越低了!

估值是創業者最關注的問題，也是投資協議中最重要的條款。估值條款有時候可以作為雙方博弈的條件，比如創業者要求更高的估值，但接受投資人因此而設置的業績對賭;也有創業者寧可要低一些的估值，但換取投資人在其他條款上的讓步。

企業融資的過程中，對於企業的估值是必不可少的。所以，尤其是創業企業，對於自己企業的估值是十分看重的，因此瞭解創業企業融資時估值問題便是最重要的問題了。由於企業融資時的估值涉及到各種各樣的因素，是一個比較複雜的問題，可以建議諮詢專業人士。