新創企業融資方式有哪些 - 各自的優缺點有哪些

企業是社會的活力之源，而資金是企業的血液，至關重要必不可少。沒有了充分的資金，企業便不能夠啟動相關項目，長此以往，危害的不僅是企業這一個個體，更是整個社會與國家。傳統的融資方式如今可能已經無法滿足企業的需求，所以創新融資方式必不可少。那麼新創企業融資方式如何實現？

（一）股權融資

新創企業融資的第一類是股權融資。股權融資是最常見的融資模式，主要包括直接投資、增資擴股、私募融資、槓桿收購、國內上市、境外上市等方式；其中比較適合新創企業的，有直接投資、增資擴股、私募融資等。

直接投資當然就是投資者向新創企業直接投入資本金併成為新創企業股東，這些投資者可能是新創企業的創業團隊、親朋好友或天使投資人，通常用貨幣、實物、知識產權、土地使用權等可估價財產出資。

1.直接投資的優點有：

一、新創企業形成自有資金，對再次融資比較有利；

二、出資形式多樣，有利於新創企業儘快形成實際生產能力；

三、支付報酬方式靈活。

2.直接投資的缺點是：

一、傳統理論認為這種方式成本較高；

二、會分散企業控制權。

直接投資是新創企業資金來源的最主要方式，各國都是如此。據美國Inc.雜誌對1990年代中期“美國最快成長私人企業”500強企業的統計，這些企業創業資金來源佔比第一的就是創業者自有資金，來自個人儲蓄和親戚朋友的資金佔比為約68%；國內學者陳曉紅和劉劍在2003的調查數據認為，國內中小企業主要資金來源中，來自於企業主及所有者出資的佔比約為66%；據統計，國內創業大省浙江的科技型企業創業初期資金來源中，由創業者及最初股東個人出資的佔比約88%。

增資擴股是指新創企業再次募集股份從而增加企業資本金的行為。企業增資擴股，資金可能來源於原有企業未分配利潤和公積金轉增註冊資本、原有股東增加出資或者新股東投資，但對新創企業而言，後兩者才具有實質意義。新創企業增資擴股，除原有股東外，比較常見的新股東有親朋好友、天使投資人、風險投資家、戰略投資者、投資銀行、政府孵化器等。

3.增資擴股的優點有：

一、資金可長期使用，風險小；

二、對實際經營限制較小；

三、相對較容易。

4.增資擴股的缺點有：

一、傳統理論認為這種方式成本較高；

二、會分散原有股東的控制權，導致決策速度下降；

三、會導致近期每股利潤下降。

增資擴股是新創企業核心的融資方式之一，需要創業者高度重視。創業者撰寫創業計劃書就是為了吸引天使投資人、風險投資家、戰略投資者、投資銀行等外部讀者投資，而這些投資者大半都是以增資擴股的方式出資的。當然，能給新創企業帶來先進的技術、產品、管理經驗和購銷網絡等資源的戰略投資者也把增資擴股看作是進入標的企業的兩種主要手段之一（另外一種向原股東受讓股權）。

另外，從廣義而言，私募融資、國內上市、境外上市也都屬於增資擴股，但由於那些方式有約定成熟的語義，在實踐中被和增資擴股區別對待。

（二）債權融資

新創企業融資的第二類是債權融資。債權融資也是一種非常常見的融資模式，主要包括民間借貸、國內銀行貸款、外國銀行貸款、融資租賃、發行債券等方式；其中比較適合新創企業的，有民間借貸、國內銀行貸款、融資租賃等。

民間借貸是指新創企業不通過金融機構而私下向老百姓進行借貸的行為。民間借貸的資金來源通常是親朋好友。

1.民間借貸的優點有：

一、迅捷方便；

二、對實際經營限制較小。

2.民間借貸的缺點有：

一、成本高，尤其是國內當前環境下成本更高；

二、期限短而且到期還本付息，對實際經營壓力太大，經常會迫使經營者做出冒險行為。

民間借貸是一種原始的直接信貸形式，國內學者陳曉紅和劉劍在2003的調查數據認為，國內中小企業主要資金來源中，來自於民間借貸的佔比約為20%。國內常有人常把處於灰色或黑色地帶的高利貸行為歸為民間借貸，這是絕對錯誤的；對於任何一個企業而言，向高利貸進行借款是絕對不能考慮的。

國內銀行貸款是指國內銀行將一定額度資金出借給新創企業，企業在約定的期限按事先確定的利率還本付息的行為。

國內銀行貸款優點是手續較簡單、融資速度較快、融資成本較低、貸款利息可計入企業成本。

3.國內銀行貸款的缺點是：

一、對資金的使用限制非常多，還本期限要求也極為嚴格；

二、通常銀行要求企業提供相應的擔保，這些擔保的方式有不動產抵押、動產和貨權質押、權利質押、外匯抵押、專業擔保公司擔保、票據貼現等，對於沒有多少有形資產的中小企業而言，獲得貸款非常困難。

國內銀行貸款對於新創企業而言，是一個可以考慮的選擇項，但不必有過高期待。據美國Inc.雜誌對1990年代中期“美國最快成長私人企業”500強企業的統計，這些企業創業資金來源中來自於銀行的貸款佔比僅為約7%；國內學者陳曉紅和劉劍在2003的調查數據認為，國內中小企業主要資金來源中，經營期限為1年以內的企業資金來自於國內銀行貸款的近乎沒有，只有經營期限超過2年以上的才有可能，但也屬於少數。

外國銀行貸款是指新創企業向在中國經營的外國銀行進行貸款。2006年後，我國允許在國內經營的外國銀行開展人民幣業務，所以新創企業可以向在國內經營的外國銀行申請貸款。

4.向外國商業銀行貸款的特點是：

一、外國商業銀行通常不限貸款用途，不限貸款金額，不限貸款的幣種；

二、外國商業銀行貸款利率通常稍高；

三、外國商業銀行貸款通常更看重是借款人信譽。國內很多經營者認為向外國銀行申請貸款是一件很神祕的事，但如果新創企業是一家按照國際通行標準設立的高新技術企業，有符合國際標準的公司治理構架，有良好的信用記錄，這種融資方式也值得嘗試。

融資租賃（Financial Leasing）又叫設備租賃（Equipment Leasing）或現代租賃（Modern Leasing），是指出租人（通常是融資租賃公司 ）根據承租人（即融資人）提出的對租賃物件的特定要求來選擇特定的供貨人，出資向供貨人購買事先選定的租賃物件後出租給承租人使用，承租人在租賃期限內分期向出租人支付租金並擁有租賃物件的使用權，租賃物件在租賃期期滿後所有權歸承租人的一種融資方式。融資租賃和傳統經營租賃的本質區別是傳統經營租賃以承租人使用租賃物件的時間計算租金，而融資租賃以承租人佔用融資成本的時間計算租金。

融資租賃是自20世紀50年代產生於美國的一種新型融資方式，在20世紀60～70年代迅速在全世界發展起來，已成為當今企業融資購買或更新大型設備的主要融資手段之一。國內最早是1980年中國國際信託投資公司引進租賃方式，1981年4月第一家合資租賃公司中國東方租賃有限公司成立；到2012年底，國內註冊的融資租賃公司約560家，年度租賃合同金額約15500億人民幣。如果新創企業經營中非常依賴於某項大型設備，那麼融資租賃也是可以考慮的融資方式之一。

（三） 其他模式

新創企業融資的第三類是內部融資和貿易融資。內部融資和貿易融資模式主要包括留存盈餘、資產管理、票據貼現、資產典當、商業信用、國際貿易、補償貿易等方式，其中比較適合新創企業的有留存盈餘、商業信用等。

留存盈餘就是指企業用繳納所得税後形成的、所有權屬於股東的未分派利潤再次投入企業自身經營的一種內部融資行為。

1.留存盈餘的優點有：

一、無籌資費用、成本低；

二、系企業內部關係，直接簡單；

三、能增強企業信譽和舉債能力，具有權益資本優點；

四、股東能得到税賦利益。但留存盈餘的缺點有：

（1）、部分股東會處於自身利益考量限制保留盈餘的數額；

（2）、留存盈餘數量過大會影響股東持股意願，若是上市公司則會影響股價。

商業信用融資是企業在實際經營的商業交易過程中，交易雙方通過延期付款或延期交貨的模式，形成雙方認可的商業信用管理來達到實質籌措資金的目的。商業信用融資在實踐中最常見的模式有應付賬款融資、預付賬款融資和商業票據融資三種；商業信用融資實質的資金來源，也就是和企業有交易的上游或下游合作伙伴。

2.商業信用融資的優點有：

（1）、方便快捷，這種方式與商業交易同時進行，屬於交易雙方協議性融資，不用作非常正規的制度安排；

（2）、金額、期限等沒有限制；

（3）、通常和交易折扣相關聯，但若企業不放棄折扣就不會發生資金成本；

（4）、可多次延續。

3.商業信用融資的缺點有：

（1）、通常期限較，且企業若享有現金折扣則期限更短；

（2）、融資數量有限；

（3）、若放棄現金折扣後計算，融資成本極高。

（四）項目融資和政策融資

新創企業融資的第四類是項目融資和政策融資。項目融資和政策融資模式主要包括項目包裝融資、高新技術融資、BOT項目融資、IFC國際融資、專項資金融資、產業政策融資等，這一類中由於條件比較嚴苛，對大多數新創企業都不太適合，就不詳細介紹了。

綜上所述，新創企業融資方式大致有四個方向，股權融資、債券融資、其他方式融資中包含的內部融資和貿易融資，以及項目融資和政策融資，這四個方向中也有細分。但沒有萬全之策，無論是哪一種方式都有其各自的利弊，所以新創企業在融資時還應該謹慎斟酌。