股權制衡度的衡量指標

股權制衡度的衡量指標

(一)資金成本是指籌集資金所付出的代價。一般由兩部分組成：

(1)資金佔用費：指使用資金過程中向資金提供者支付的費用，包括借款利息、債券利息、優先股利息、普通股紅利及權益收益

(2)資金籌集費：指資金籌集過程中發生的各種費用，包括律師費、資信評估費、證券印刷費、發行手續費、擔保費、承諾費、銀團貸款管理費等

資金成本通常以資金成本率K來反映

(二)融資成本計算公式：

1、借款資金成本計算

(1)靜態計算方法

理想情況下 Kd=i

現實社會 Kd=i(1-t)

如果考慮銀行借款籌資費率和第三方擔保費率，則Kd=(i Vd)(1-t)/(1-f)

其中i表示貸款年利率，t為所得税率，f為銀行借款籌資費率，Vd為擔保費率

V為擔保費總額，P為貸款總額，
為擔保年限

(2)動態計算方法

把各種費用按一定的折現率折現到某一時間點，然後再按靜態法計算

2、債券資金成本計算

(1)靜態計算方法 一般情況下 KB=i(1-t)/(1-f) 其中f為債券籌資費用率，i為債券利率 若債券是溢價或折價發行 KB=[I (B0-B1)/
] (1-t)/(B1-F) 其中B0為債券的票面價值，B1為發行價，
為債券的償還年限，F為債券發行的籌資費，F為債券年利息

(2)動態計算方法 考慮資金的時間價值，計算方法與借款類似

3、優先股資金成本計算

(1)靜態計算方法 Kp=Dp/Pp(1-f) 其中Dp 為每年股息總額，Pp為優先股票面價值，f為優先股發行的籌資費率

(2)動態計算方法 Kp=優先股股息/(優先股發行價-發行成本)

4、普通股資金成本

(1)紅利法 Ks=D0/P0(1-f) G=i/(1-f) G 其中D0為基期預計年股利額，P0為普通股籌資額，G為預計每股紅利的年增長率，i為第一年股利率

(2)資本資產定價模型(CAPM) Ks=Rf β(Rm-Rf) 其中 Rf為無風險證券收益率，Rm為全部股票市場平均風險的投資收益率，β為股本系統性風險，(Rm-Rf)為市場風險溢價

(3)税前債務成本加風險溢價法

二、融資保證金計算公式。

融資保證金比例=保證金/(融資買入證券數量×買入價格)×100%

Ks=Kb RPc Kb其中為税前債務資金成本，RPc為投資者比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，RPc是憑經驗估計的

中小企業融資保證金比例=保證金/(中小企業融資買入證券數量×買入價格)×100%

三、其他相關公式

1、資產流動性比例=流動性資產期末餘額÷流動性負債期末餘額×100%;(標準：不得低於25%)

2、流動性資產是指資產負債表上的流動資產;流動性負債是指資產負債表上的流動負債。

3、存貸比例=各項貸款餘額÷各項存款餘額×100%;(標準：年末不得高於80%)

4、對流動負債依存率=流動負債淨額÷長期資產×100%;(標準：不得高於30%)

流動負債淨額=流動負債——流動資產;長期資產是指資產負債表上的長期資產。

5、中長期貸款比例=一年期以上中長期貸款餘額÷一年期以上存款餘額×100%;(標準：不得高於120%) 一年期以上中長期貸款是指資產負債表上的中長期貸款;一年期以上存款是指資產負債表上的長期存款和長期儲蓄存款。

6、拆借資金比例

①拆(調)入資金比例=拆(調)入資金餘額÷各項存款餘額×100%;(標準：不得高於4%)

②拆(調)出資金比例=拆(調)出資金餘額÷各項存款餘額×100%;(標準：不得高於8%)

③淨拆(調)入資金比例=淨拆(調)入資金餘額÷流動負債×100%;(標準：不得高於4%)

拆(調)入資金包括：銀行業拆入、金融性公司拆入、調入調劑資金，拆入資金餘額不得超過各項存款餘額的4%;拆(調)出資金包括：拆放銀行業、拆放金融性公司、調出調劑資金，拆出資金餘額不得超過各項存款餘額的8%;淨拆(調)入資金是指拆(調)入資金與拆(調)出資金的差額。