在我國 - 併購基金的收益模式有幾種？

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隨着中國改革開放進入深水區，中國的企業轉型升級開始探索更多創新路子。大型國有企業的深度改革也提出了通過設立“資本運營公司”實現新的管控模式、激勵機制等。併購基金其實是目前產業結構調整、產權優化過程的多種手段之一。那麼併購基金的收益模式有幾種呢，其內容又是什麼呢？本站在下文中對這個問題進行了相關介紹，請您往下閲讀。

專業的併購基金在盈利模式上至少有七種模式：

1、資本重置

併購基金可以通過資本注入降低企業負債，即實現資產負債表的重置，或叫資本結構調整。併購基金的注入使負債累累的企業去槓桿化。大幅度降低債券成本，給予企業喘氣、生存和休整的機會。這樣的資本重置過程往往能幫助企業提升效益，獲得資本市場更好的估值。

2、資產重置

併購基金可以參與企業的資產梳理、剝離、新增等一系列活動，給企業組建一個新的。被認可的資產組合，然後通過併購進行轉讓，以這種方式來實現收益。

3、改善運營

很多時候併購基金不是單純靠資本的注入來實現投資回報 ，而是通過指導參與所投企業的日常運營，提升企業的經營業績最終獲得收益。這類盈利模式是國際併購基金中最常見的。通過引入新的CEO和高管團隊、推動新的發展戰略，提升運營效能等等，企業在兩三年內經營業績如果能實現大幅改善，那無論是二次上市還是賣給下一個投資者或者基金，這時的企業價值可能翻了幾番。當然改善運營還可以通過大規模的橫向併購來形成市場控制力。

4、税負優化

一般來説，税前的債務成本比股權成本要低，如果債務利息成本又享受免税，那麼這又降低了税後債務成本。因此，併購基金也可以認為低增大所投企業的槓桿，以此獲得税負優化。如果容許採用固定資產加速折舊，那麼這樣組合起來的高槓杆和高折舊，通常會給併購後的企業帶來可觀的短期收益。

5、借殼獲利

如果目前要收購一個香港主板上市公司的殼已經從幾年前的一兩億上升到現在的三四億港元的價格。併購基金在收購上升公司殼後，通過不斷往裏注入資產或引入新的業務，拉昇股價，在二級市場獲利。在A股市場，這類借殼的行為主要發生在ST公司，用以幫助那些急於上市、盈利較好的企業。併購基金作為新的公司的股權投資者可以採取跟投佔股的策略，實現日後較高的二級市場回報。

6、過程盈利

因為任何一宗大型的併購案都會涉及到交易結構設計，這包括併購交易的支付方式可以是現金、換股、可以是帶有對賭性質的付款條約；交易結構設計還包括了融資工具的選擇。隨着併購融資工具或者併購支付工具增多，比如過橋貸款、定向殼轉債，認購股權證，或者是垃圾債券等，併購基金有很多中組合方式，這樣併購基金在可操作過程中能夠通過不同的併購工具來實現收益增值或者收益放大。

7、公司改制

這是一個很具中國特色的併購基金獲利法，即通過併購基金的介入，打破原來純國有或純家族的公司治理結構，通過建立更科學合理的董事會、公司治理系統、激勵體系等，從源頭上改變企業的行為方式和企業文化等，以期獲得更佳的經營業績回報。

上文從7個方面闡述了併購基金的收益模式，它們分別是資本重置、資產重置、改善運營、税負優化、借殼獲利、過程盈利和公司改制。每一種模式都有其優點和不足，都有其應用的特定環境。更多相關知識您可以諮詢本站商洛律師。