企業併購與財務風險管理需要注意什麼?

來源：法律科普站 3.03W

一、企業併購

企業併購包括兼併和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼併和收購合在一起使用，統稱為M&A，在我國稱為併購。即企業之間的兼併與收購行為，是企業法人在平等自願、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。企業併購主要包括公司合併、資產收購、股權收購三種形式。

二、企業併購財務風險的內涵

企業併購的財務風險，主要有以下兩種定義。

1、是指企業併購過程中由於籌資決策引起的償債風險，是併購財務風險的最核心部分。傑弗裏·C·胡克(2000)認為：企業併購的財務風險是由於通過借債為收購融資而制約了買主為經營融資並同時償債的能力引起的。趙憲武(1998)認為：企業併購財務風險是指併購融資以及資本結構改變所引起的財務危機，甚至導致破產的可能性。

2、是指是指由於併購定價、融資、支付等各項財務決策所引起的企業財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性。企業併購財務風險的核心在於償債風險和股東收益的不確定性，而風險的來源歸因於併購活動中與財務結果有關的決策行為。因此，籌資決策並不是引起財務風險的唯一原因。整個併購過程中的估值、融資、支付、整合等財務決策都可能導致財務風險。

因此，本文認同併購財務風險包括由於併購涉及的各項財務活動所引起的企業財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性。具體來説，併購價值預期與價值實現嚴重負偏離而導致企業財務困境和財務危機

三、企業併購財務風險的成因

企業併購面臨着多種多樣的風險，如財務風險、經營風險、整合風險和償債風險等。無論是哪種風險，都會通過併購成本影響到併購的財務風險。之所以會有風險，傳統理論認為是由於未來結果的不確定性，實際上風險不僅來自於未來結果的不確定性，也與過程的不確定性因素密切相關。併購中財務風險的產生是由於併購過程的不確定和過程中信息不對稱性造成的。

1、過程不確定性

2、信息不對稱性

四、企業併購財務風險的類型

併購財務風險是整個併購風險價值量上的綜合反映。從企業併購的流程的角度來看，併購活動財務一般包括目標企業價值評估、併購融資和併購支付三個環節，此外，文章將併購之後的財務整合也考慮在內。

1、定價風險

2、融資風險

3、支付風險

4、併購後的財務整合風險

五、企業併購財務風險的防範

1、謹慎的選擇併購的目標企業

2、合理確定目標企業價值

3、統籌安排資金，降低融資風險