如何對企業併購的財務風險防範
企業併購財務風險的防範：
1、謹慎的選擇併購的目標企業
為最大限度減少併購風險或避免支付過高的價格，併購方應充分重視併購前的盡職調查，對目標公司進行詳盡的財務審查和評價，獲取有關目標公司的更多信息。
（1）對股本規模及股本結構調查。對於股本規模較大的公司，儘量採用場外協議收購的方式進行。對於股本結構應當考慮第一大股東的實際情況，調查是否有幾大股東屬於—個權利系統實際控制公司的情況。
（2）對目標公司股票市場價格的分析，股票價格直接影響收購成本，如果目標公司的殷價被高估。還會影響收購公司日後的收益。所以，應當對目標企業的股價有明確的認識最重要的是財務狀況的分析，目標公司的財務狀況直接影響了收購公司收購後的後續經營成果，如果目標公司財務狀況失真或刻意被隱瞞，那麼收購方極易跌入收購的財務陷阱。收購方要十分謹慎的分析目標公司的財務狀況，識別其財務報表時要注意其利潤表是否增報了收入，低報了費用，並注意非經常項目收益所隱含的經營與價值的不穩定性，對於資產負債表，耍注意是否有虛增資產，縮水負債及關聯交易的情況。
併購中主並企業除了要重視對目標企業價值的評估外，對主並企業自身實力 進行客觀分析和評價也很重要。併購企業應在對自身實力，對未來經營和發展方向有一個客觀評價和具體規劃的基礎上，選擇併購目標企業。目標企業的選擇是併購成功的首要環節，在選擇過程中應該嚴格按程序進行。為了減少併購可能產生的風險與損失，併購方在選擇併購目標企業時，更需要對目標企業的外部環境和內部情況進行審慎的調查與評估，從中發現對企業有利和不利的情況，尤其是一些可能限制併購進行的政府行為、政策和法規等潛在的風險。具體從外部環境看，影響企業經營的主要因素有政治、經濟、法律、技術和社會等因素。從內部情況看，要重點觀察目標企業的綜合競爭力，市場前景盈利能力等，在併購之前 應通過以上嚴格的調查分析，選擇最適合企業合併的企業，制定一套可行的併購策略。
2、合理確定目標企業價值
信息不對稱是產生日標企業價值評估風險的根本原因。因此，併購企業應在併購前對日標公司進行詳盡的審查與評價。併購方可以聘請投資銀行根據企業的發展規劃對目標企業的產業環境，財務狀況和經營能力進行全面的分析，從而對目標企業的未來收益能力作出合理的預期。併購公司町根據併購動機，選擇不問的定價方法;併購公司也可綜合運用定價模型，如將清算價值法得到的目標企業價值作為併購價格的下限，將現金流量法確屯的企業價值作為併購價格的上限，然後再根據雙方的討價還價在該區間確定協商。一是建立企業財務風險跟蹤監督機制和預警體系，把併購企業在整個併購及整合期內的財務因素及其變化引起的財務風險作為研究對象，對其發生、發展的傘過程進行跟蹤、識別、評價、預測和監控;二是對每項存在風險的財務活動實行責任制，即首先明確主要的風險承擔者，其次應給予其相應的財務活動權力，再次應明確其應當承擔的責任和應得到的風險報酬。並進行嚴格的考核兑現;三是可利用合同條款約束，利用合同約定防範和化解財務風險是保護併購方利益的最有效的措施，如利用合同約定，對資產負債表表外事項和或有事項的責任進行明確劃分，對投資和合同價款及支付方式和時間進行限制性安排。
3、 統籌安排資金，降低融資風險
併購企業應確定並籌集併購所需要的資金。資金的籌措方式及數量大小與併購方採用的支付方式相關，而併購支付方式又是由併購企業的融資能力所決定的。併購企業應該結合自身能獲得的流動性資源、股權結構的變動、目標企業的税收情況。對併購支付方式進行設計，合理安排現金、債務、股權各方式的組合，以滿足收購雙方的需要。通常情況下.應考慮買方支付現金能力的限度，力爭達到一個較合理的資本結構，減輕收購後的巨大還貸壓力。
併購企業主要從以下兩個方面控制融資風險：
(1)合理預算融資需求量，控制融資風險。併購融資需求量指企業完成併購交易且目標企業能正常運轉所需的融資額，加強併購企業資本預算可以有力控制併購內部財務風險。
(2)選擇合適的融資方式，降低融資風險。在確定併購資金需求量後，併購企業要根據自身資金實力和融資能力。合理確定短期融資與長期融資的比例、自有資金與負債資金的比例。在選擇融資工具時，不僅要保證現有的融資工具和融資環境能為企業
足額及時地提供所需的資金，而且還要考慮選擇何種融資方式組合可以優化併購企業的資本結構，使企業綜合融資成本最低、風險最小。併購企業可依據資本成本的“啄食原理”確定融資順序。
4、靈活選擇支付方式，降低支付財務風險
主並企業在確定了併購資金需要量後，就應着手籌集資金。資金的籌措方式及數額的大小與主並企業採用的支付方式有關，而併購支付方式又是由主並企業的融資能力所決定的。主並倉業可以結合自身能獲得的流動性資源、每股權益的稀釋、股價的不確定性、股權結構的變動、目標企業的税收等情況，對併購支付方式進行結構設計，將支付方式安排成現金、債務與股權方式的各種組合，以滿足收購雙方需要來取長補短。
併購企業選擇不同的支付方式可以產生不同的收益分配和風險轉移效果，可以採取以下兩種措施控制併購過程的支付風險：(1)選擇適當的資金支付方式。併購企業應結合股權結構的變動、目標企業税收籌劃、資本結構的需求等因素，合理選擇資金支付方式，將支付方式安排成股權、債權、現金的適當組合，滿足併購雙方的不同需求，彌補單純一種支付方式帶來的缺陷，保證併購活動順利進行。(2)合理安排資金支付時間和數量。在確定資金支付方式後，併購企業應與目標企業協商進一步確定資金支付進度，如併購企業可以採用分期付款的方式，確定每一期支付的數量，緩解資金支付壓力，降低流動性風險，加強營運資金管理。
5、 防範財務整合風險
併購企業只有將自身資源和目標企業資源有效地整合在一起，才能真正實現規模經濟和協同效應。併購企業控制財務整合風險的措施如下：
(1)加強資金營運管理。併購後企業需通過剝離低效率資產提高資產效率，通過調整資產與負債的匹配程度降低流動性風險，加強營運資金管理，實現資源優化配置。
(2)財務組織機制的整合。財務組織機制整合是保證併購後企業有效運行的關鍵，併購企業應在第一時間霞建企業財務會計制度，及時準確獲取目標企業信息，統一績效評價口徑，同時需建立全面預算管理制度。將目標企業納入統一預算管理，以便更好地進行財務整合。
(3)財務人員的整合。併購後企業的財務人員需加強溝通，降低不同企業的文化差異，儘量避免不同利益主體的摩擦和衝突。併購企業對目標企業的財務負責人進行嚴格的考核、選拔，並賦予適當的職責，快速建立管理層，促使財務人員形成共同的財務和營運目標，有效推進整合進程。
企業併購的財務風險防範説起來並不是有多難，只要做到謹慎的選擇併購的目標企業 、合理確定目標企業價值、 統籌安排資金、靈活選擇支付方式就可以最大程度上降低併購風險。如果您對企業併購的風險還很擔心，可以諮詢本站網站。更多相關知識您可以諮詢本站秦皇島律師。
