企業併購的風險有哪些？
(一)企業併購實施前的決策風險
目標企業的選擇和對自身能力的評估是一個科學、理智、嚴密謹慎的分析過程，是企業實施併購決策的首要問題。如果對併購的目標企業選擇和自身能力評估不當或失誤，就會給企業發展帶來不可估量的負面影響。在我國企業併購實踐中，經常會出現一些企業忽略這一環節的隱性的風險而給自身的正常發展帶來麻煩和困境的情況。概括而言，企業併購實施前的風險主要有：
1、併購動機不明確而產生的風險
一些企業併購動機的產生，不是從企業發展的總目標出發，通過對企業所面臨的外部環境和內部條件進行研究，在分析企業的優勢和劣勢的基礎上，根據企業的發展戰略需要形成的，而是受輿論宣傳的影響，只是在概略的意識到併購可能帶來的利益，或是因為看到競爭對手或其他企業實施了併購，就非理性地產生了進行併購的盲目衝動。這種不是從企業實際情況出發而產生的盲目併購衝動，從一開始就潛伏着導致企業併購失敗的風險。
2、盲目自信誇大自我併購能力而產生的風險
有的企業善於併購，有的企業不善於併購，可以説是基於提升和完善核心競爭力的的要求，但併購本身也是一種能力。既然是一種能力，很少企業是生而知之的。從我國一些實例看，一些企業看到了競爭中劣勢企業的軟弱地位，產生了低價買進大量資產的動機，但卻沒有充分估計到自身改造這種劣勢企業的能力的不足，如資金能力、技術能力、管理能力等，從而做出錯誤的併購選擇，陷入了低成本擴張的陷阱。
(二)企業併購實施過程中的操作風險
企業實施併購的主要目標是為了協同效應，具體包括：管理協同、經營協同和財務協同，然而從實際情況來看，協同就如同鼓動，非常罕見。筆者認為，造成這種情況的主要原因是併購企業沒有對企業實施併購過程中的風險加以識別和控制。這些風險主要包括：
1、信息不對稱風險
所謂信息不對稱風險，指的是企業在併購的過程中對收購方的瞭解與目標公司的股東和管理層相比可能存在嚴重的不對等問題給併購帶來的不確定因素。由於信息不對稱和道德風險的存在，被併購企業很容易為了獲得更多利益而向併購方隱瞞對自身不利的信息，甚至杜撰有利的信息。企業作為一個多種生產要素、多種關係交織構成的綜合系統，極具複雜性，併購方很難在相對短的時間內全面瞭解、逐一辨別真偽。一些併購活動因為事先對被併購對象的盈利狀況、資產質量(例如有形資產的可用性、無形資產的真實性、債權的有效性)、或有事項等可能缺乏深入瞭解，沒有發現隱瞞着的債務、訴訟糾紛、資產潛在問題等關鍵情況，而在實施後落入陷阱.難以自拔。
2、資金財務風險
每一項併購活動背後幾乎均有鉅額的資金支持，企業很難完全利用自有資金來完成併購過程。企業併購後能否及時形成足夠的現金流入以償還借入資金以及滿足併購後企業進行一系列的整合工作對資金的需求是至關重要的。具體來説，財務風險主要來自幾個方面：籌資的方式的不確定性、多樣性，籌資成本的高增長性、外匯匯率的多變性等。因此，融資所帶來的風險不容忽視。
(三)企業併購後整合過程中的“不協同”風險
企業併購的一大動因是股東財富最大化。為了實現這一目標，併購後的企業必須要實現經營、管理等諸多方面的協同，然而在企業併購後的整合過程中，未必一定達到這一初衷，導致併購未必取得真正的成功，存在巨大的風險：
1、管理風險
併購之後管理人員、管理隊伍能否的得到合適配備，能否找到並採用得當的管理方法，管理手段能否具有一致性、協調性，管理水平能否因企業發展而提出更高的要求，這些都存在不確定性，都會造成管理風險。
2、規模經濟風險
併購方在完成併購後，不能採取有效的辦法使人力、物力、財力達到互補，不能使各項資源真正有機結合，不能實現規模經濟和經驗的共享補充，而是低水平的重複建設。這種風險因素的存在必將導致併購的失敗。
3、企業文化風險
企業文化是在空間相對獨立、時間相對漫長的環境下形成的特定羣體一切生產活動、思維活動的本質特徵的總和。併購雙方能否達成企業文化的融合，形成共同的經營理念、團隊精神、工作作風受到很多因素的影響，同樣會帶來風險。企業文化是否相近，能否融合，對併購成敗的影響是極其深遠的，特別是在跨國、跨地區的併購案中。
4、經營風險
為了實現經濟上的互補性，達到規模經營，謀求經營協同效應，併購後的企業還必須改善經營方式，甚至生產結構，加大產品研發力度嚴格控制產品質量，調整資源配置，否則就會出現經營風險。
總而言之，企業併購過程中存在的風險是多方面的，關乎到一個企業的核心競爭力與執行力。它是一個複雜的系統工程，不僅僅涉及到資本交易，還涉及到併購的法律與政策環境社會背景等諸多因素，因此，對於企業來説在併購前要認真分析併購過程中所存在的潛在風險，並做好相應的應對措施。
企業進行併購有利有弊，當然選擇適當的併購方式，也可以降低自身的風險。在選擇併購的目標企業的之前，要先收集對方大量的信息，這樣做可以有效改善在併購過程中出現的信息不對稱的情況。在面對資金財物方面的風險時，可以對併購資金需求量及支出預算作出嚴格的計算。
